Em tempos de "dinheiro fácil" (juros baixos), qualquer empresa consegue rolar suas dívidas. Mas em 2026, com o custo do crédito ainda desafiador, a alavancagem financeira é o que separa as sobreviventes das recuperações judiciais.
O indicador rei para medir esse risco é a relação Dívida Líquida / EBITDA. Vamos entender o que ele diz sobre a saúde de uma empresa.
O Conceito
- Dívida Líquida: Tudo o que a empresa deve aos bancos (Dívida Bruta) MENOS o dinheiro que ela tem no caixa agora. Dívida Líquida = Dívida Bruta - Caixa Disponível
- EBITDA: A geração de caixa operacional aproximada (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização). É o dinheiro que entra "da operação".
A Fórmula
Alavancagem = Dívida Líquida / EBITDA (12 meses)
Tradução: Quantos anos de geração de caixa operacional a empresa precisaria para pagar toda a sua dívida líquida?
As Faixas de Risco em 2026
- Até 1,5x (Conservador): Situação muito confortável. Exemplos: WEG, Lojas Renner. A empresa tem fôlego para investir ou pagar dividendos.
- Entre 1,5x e 2,5x (Normal): Padrão de mercado para empresas saudáveis.
- Entre 2,5x e 3,5x (Alerta Amarelo): Começa a ficar perigoso. Se o EBITDA cair (crise) ou os juros subirem, o lucro líquido some (comido pelas despesas financeiras). Típico de empresas de infraestrutura (Eletrobras, CCR) que aguentam mais dívida por terem receita previsível.
- Acima de 3,5x (Zona de Perigo): Alto risco. Investir aqui é especular em turnaround (virada). Qualquer soluço na economia pode levar à renegociação de dívidas ou falência. Ex: Casas Bahia, Oi (no passado).
O "Efeito Tesoura" dos Juros
Imagine uma empresa com Dívida/EBITDA de 4x. Se a Selic está em 10%, ela paga muito juros. Se a receita cai, o EBITDA diminui. A relação Dívida/EBITDA explode para 6x, 7x... Os bancos cortam o crédito ou aumentam os juros (risco maior). A empresa entra em espiral da morte.
É por isso que monitorar esse indicador trimestralmente é vital.
Monitorando Alavancagem com Python
Use a brapi para filtrar empresas perigosas da sua carteira.
const response = await fetch(
'https://brapi.dev/api/quote/WEGE3?fundamental=true',
{ headers: { 'Authorization': 'Bearer SEU_TOKEN' } }
)
const { results } = await response.json()
const { netDebtToEbitda, totalDebt, totalCash, ebitda } = results[0].fundamentals
// Cálculo manual: (totalDebt - totalCash) / ebitdaInterpretação da Alavancagem
| Dív. Líq./EBITDA | Interpretação |
|---|---|
| < 0x | Caixa Líquido: mais dinheiro que dívida |
| 0x - 2x | Saudável |
| 2x - 3x | Atenção |
| > 3x | CUIDADO: Alavancagem alta! |
Conclusão
Em 2026, Cash is King (Caixa é Rei). Empresas com caixa líquido (alavancagem negativa) não só dormem tranquilas como podem comprar concorrentes quebrados a preço de banana.
Antes de comprar uma ação "barata" (P/L baixo), olhe a dívida. O barato pode sair caro se a empresa quebrar.
