Você abre o screener e vê uma ação pagando 20% de Dividend Yield. Seus olhos brilham. Você compra. No ano seguinte, o dividendo cai para 2%. A ação despenca 30%. Você perdeu dinheiro.
Bem-vindo à Dividend Trap (Armadilha de Dividendos). Em 2026, vamos te ensinar a não cair nela olhando uma métrica simples: o Payout Ratio.
O que é Payout Ratio?
É a porcentagem do lucro líquido que a empresa distribui aos acionistas.
Payout = Dividendo Pagos / Lucro Líquido
Interpretando o Payout em 2026
- Payout Saudável (25% a 70%): A empresa paga bons dividendos e retém parte do lucro para reinvestir e crescer. É o equilíbrio ideal. (Ex: Bancos, Seguradoras).
- Payout Alto (> 90%): A empresa não cresce mais. Ela distribui tudo o que ganha. Ótimo para renda imediata, péssimo para crescimento futuro. (Ex: Taesa).
- Payout Insustentável (> 100%): A empresa distribuiu mais do que lucrou.
- Como? Ela usou caixa acumulado de anos anteriores ou, pior, tomou dívida para pagar dividendo.
- O Risco: Isso não dura para sempre. O corte de dividendos é iminente.
Dividend Yield: O Retrovisor
O Dividend Yield mostra quanto a empresa pagou nos últimos 12 meses dividido pelo preço atual.
- Se a ação cai 50%, o Yield dobra matematicamente (mesmo que o dividendo seja o mesmo).
- Se a empresa pagou um dividendo "Não Recorrente" (vendeu uma fábrica, ganhou uma causa judicial), o Yield explode, mas isso não vai se repetir ano que vem.
Regra de Ouro: Nunca compre uma ação só pelo Yield passado. Projete o Yield futuro baseando-se no Payout e na expectativa de lucro.
Estudo de Caso: Petrobras 2022-2026
Em 2022, a Petrobras pagou yields estratosféricos (acima de 50% em alguns momentos). O Payout estava alto e o preço do petróleo também. Quem comprou achando que receberia 50% ao ano para sempre se frustrou quando o petróleo caiu ou a política de retenção mudou. Ainda é um ótimo dividendo? Sim. Mas não é 50%.
Calculando Payout com Python
Verifique se suas ações estão "pagando demais".
const response = await fetch(
'https://brapi.dev/api/quote/TAEE11?fundamental=true',
{ headers: { 'Authorization': 'Bearer SEU_TOKEN' } }
)
const { results } = await response.json()
const { lastDividend, earningsPerShare } = results[0].fundamentals
// Payout = (Dividendo por Ação / Lucro por Ação) * 100Interpretação do Payout
| Payout | Interpretação |
|---|---|
| > 100% | ALERTA: Pagando mais que lucra. Sustentável? |
| 80% - 100% | Atenção: Payout alto. Empresa madura |
| < 80% | Payout saudável |
Conclusão
Em 2026, busque a Consistência. Uma empresa que paga 6% ao ano, todo ano, e cresce esse pagamento acima da inflação (Dividend Growth), vai te deixar rico. A empresa que paga 20% em um ano e 0% no outro vai te dar úlcera.
Olhe o Payout. Se for maior que 100%, fuja ou investigue muito bem o porquê.
