O Setor de Tecnologia na B3: Panorama 2026
O setor de tecnologia brasileiro ainda é pequeno comparado aos mercados desenvolvidos, mas representa algumas das empresas mais inovadoras da bolsa. Diferente dos EUA, onde tech domina o S&P 500, no Brasil as techs representam menos de 3% do Ibovespa.
Isso cria tanto desafios quanto oportunidades: menos opções, mas potencial de crescimento significativo à medida que a digitalização avança no país.
Características do Setor Tech Brasileiro
| Aspecto | Realidade Brasil | Comparação EUA |
|---|---|---|
| Peso no índice | ~2-3% do Ibovespa | ~30% do S&P 500 |
| Modelo de negócio | Majoritariamente B2B | Mix B2B e B2C |
| Receita recorrente | Em transição para SaaS | SaaS maduro |
| Margens | Menores que EUA | Margens altas (70%+) |
| Valuation | Desconto vs pares globais | Múltiplos elevados |
Principais Empresas de Tecnologia na B3
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ MAPA DO SETOR TECH B3 │
├─────────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ SOFTWARE EMPRESARIAL (ERP/Gestão) │
│ ├── TOTS3 (TOTVS) ──────── Líder em ERP Brasil │
│ └── LWSA3 (Locaweb) ────── Hosting + SaaS para PMEs │
│ │
│ HARDWARE & DISPOSITIVOS │
│ └── POSI3 (Positivo) ───── PCs, tablets, servidores │
│ │
│ FINTECHS (Tech + Financeiro) │
│ ├── CASH3 (Méliuz) ─────── Cashback e serviços financeiros │
│ └── MLAS3 (Mercado Livre)* ── E-commerce + Fintech │
│ │
│ * MLAS3 é BDR, sede na Argentina, listagem principal Nasdaq │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────┘TOTVS (TOTS3): A Gigante do Software Brasileiro
A TOTVS é a maior empresa de software do Brasil e uma das maiores da América Latina. Seu core business é software de gestão empresarial (ERP), mas expandiu para novas verticais.
Modelo de Negócio da TOTVS
A empresa opera em três dimensões principais:
1. Gestão (ERP) - Core Business
- Software de gestão para empresas de todos os tamanhos
- Segmentos: manufatura, varejo, serviços, agro, construção
- Transição de licenças perpétuas para SaaS
- Receita recorrente crescente
2. Techfin (RD Station + Supplier)
- Soluções de automação de marketing (RD Station)
- Antecipação de recebíveis
- Crédito para PMEs
3. Business Performance
- Consultoria e implementação
- Customização de sistemas
- Suporte e treinamento
Indicadores TOTVS (TOTS3):
| Categoria | Indicador | Valor Típico |
|---|---|---|
| Preço | Cotação | ~R$ 30 |
| Tamanho | Market Cap | ~R$ 18 bilhões |
| Valuation | P/L | 25-35x |
| Valuation | P/VP | 4-6x |
| Valuation | EV/EBITDA | 15-20x |
| Rentabilidade | ROE | 15-20% |
| Rentabilidade | Margem EBITDA | 22-26% |
| Rentabilidade | Margem Líquida | 10-14% |
// Buscar dados fundamentalistas da TOTVS
const response = await fetch("https://brapi.dev/api/quote/TOTS3?fundamental=true", {
headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` },
});
const { results } = await response.json();
const totvs = results[0];
// totvs.regularMarketPrice, totvs.priceToEarnings, totvs.returnOnEquity, etc.Análise SWOT da TOTVS
| Forças | Fraquezas |
|---|---|
| Líder absoluta em ERP Brasil | Margens menores que SaaS puros |
| Base instalada gigante (+40k clientes) | Dependência do mercado brasileiro |
| Receita recorrente crescente | Techfin ainda dando prejuízo |
| Aquisições estratégicas | Alto investimento em M&A |
| Oportunidades | Ameaças |
|---|---|
| Digitalização de PMEs | Concorrência de ERPs globais (SAP, Oracle) |
| Cross-sell para base existente | Fintechs especializadas |
| Expansão LatAm | Economia brasileira fraca |
| Cloud e SaaS | Retenção de talentos tech |
Métricas-Chave para Acompanhar
Para empresas de software como TOTVS, monitore:
- ARR (Annual Recurring Revenue): Receita recorrente anualizada
- Net Revenue Retention: Quanto clientes existentes gastam a mais
- Churn Rate: Taxa de cancelamento
- CAC Payback: Tempo para recuperar custo de aquisição
Locaweb (LWSA3): Do Hosting ao Ecossistema Digital
A Locaweb começou como empresa de hospedagem de sites e evoluiu para um ecossistema completo de soluções digitais para PMEs.
Evolução do Modelo de Negócio
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ EVOLUÇÃO LOCAWEB │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ 1998-2010: HOSTING TRADICIONAL │
│ ├── Hospedagem de sites │
│ ├── Registro de domínios │
│ └── E-mail corporativo │
│ │
│ 2010-2019: DIVERSIFICAÇÃO │
│ ├── E-commerce (Tray, Bagy) │
│ ├── Marketing digital │
│ └── Soluções para desenvolvedores │
│ │
│ 2020-2026: PLATAFORMA INTEGRADA │
│ ├── 20+ aquisições integradas │
│ ├── Commerce (Tray, Wake, Bling) │
│ ├── BeOnline (presença digital) │
│ └── SaaS para PMEs │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘Segmentos de Negócio
Commerce (maior segmento)
- Tray: Plataforma de e-commerce
- Bling: ERP para e-commerce
- Melhor Envio: Logística
- Octadesk: Atendimento
BeOnline
- Hospedagem
- Criador de sites
- E-mail marketing
- Domínios
Indicadores Locaweb (LWSA3):
| Categoria | Indicador | Valor Típico |
|---|---|---|
| Preço | Cotação | ~R$ 5-7 |
| Tamanho | Market Cap | ~R$ 3-5 bilhões |
| Valuation | P/L | 20-40x (ou negativo) |
| Valuation | P/VP | 1-2x |
| Valuation | EV/EBITDA | 10-15x |
| Range 52 sem | Mínima/Máxima | Verificar volatilidade |
// Buscar dados da Locaweb
const response = await fetch("https://brapi.dev/api/quote/LWSA3?fundamental=true", {
headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` },
});
const { results } = await response.json();
const locaweb = results[0];
// Calcular posição no range de 52 semanas
const range = locaweb.fiftyTwoWeekHigh - locaweb.fiftyTwoWeekLow;
const posicao = ((locaweb.regularMarketPrice - locaweb.fiftyTwoWeekLow) / range) * 100;Desafios da Locaweb
A empresa enfrentou desafios significativos após o IPO:
- Integração de aquisições: 20+ empresas adquiridas precisam ser integradas
- Pressão nas margens: Investimentos pesaram no resultado
- Competição intensa: Shopify, VTEX, Nuvemshop
- Juros altos: Afetam PMEs, seus principais clientes
Positivo (POSI3): Hardware com Ambição de Serviços
A Positivo é a maior fabricante de computadores do Brasil, mas vem diversificando para serviços e educação.
Linhas de Negócio
| Segmento | Produtos/Serviços | % Receita |
|---|---|---|
| Varejo | PCs, notebooks, tablets, smartphones | ~45% |
| Corporativo | Servidores, desktops, serviços | ~25% |
| Educacional | Tablets para escolas, plataformas digitais | ~20% |
| Governo | Projetos públicos de inclusão digital | ~10% |
Diferenças vs Empresas de Software
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ HARDWARE vs SOFTWARE: MODELO DE NEGÓCIO │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ POSITIVO (Hardware) TOTVS (Software) │
│ ────────────────── ──────────────── │
│ • Margens brutas: 15-25% • Margens brutas: 50-60% │
│ • Capital intensivo • Asset light │
│ • Receita transacional • Receita recorrente │
│ • Ciclo de vendas curto • Contratos longos │
│ • Estoque relevante • Sem estoque físico │
│ • Depreciação alta • Amortização de software │
│ │
│ Resultado: P/L e múltiplos menores para hardware │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘Indicadores Positivo Tecnologia (POSI3):
| Categoria | Indicador | Valor Típico |
|---|---|---|
| Preço | Cotação | ~R$ 8-12 |
| Tamanho | Market Cap | ~R$ 800 milhões |
| Valuation | P/L | 5-8x |
| Valuation | P/VP | 0,8-1,2x |
| Renda | Dividend Yield | 3-6% |
| Margens | Bruta | 18-22% |
| Margens | EBITDA | 6-10% |
| Margens | Líquida | 2-5% |
// Buscar dados fundamentalistas da Positivo
const response = await fetch("https://brapi.dev/api/quote/POSI3?fundamental=true", {
headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` },
});
const { results } = await response.json();
const positivo = results[0];Méliuz (CASH3): A Fintech de Cashback
O Méliuz é uma plataforma de cashback que expandiu para serviços financeiros após a aquisição do Bankly.
Modelo de Negócio
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ MÉLIUZ - FLUXO │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ USUÁRIO ──► Compra via Méliuz ──► LOJISTA │
│ ▲ │ │
│ │ │ │
│ └──── Cashback ◄──── Comissão ◄─────┘ │
│ │
│ Méliuz fica com parte da comissão e repassa cashback │
│ │
│ NOVAS VERTICAIS: │
│ • Cartão de crédito (co-branded) │
│ • Conta digital (via Bankly) │
│ • Investimentos (shopping de investimentos) │
│ • Empréstimos (marketplace) │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘Desafios Recentes
O Méliuz enfrentou forte pressão após o IPO:
- Queima de caixa: Investimentos em crescimento consumiram recursos
- Custo de aquisição alto: CAC elevado para novos usuários
- Concorrência: Picpay, bancos digitais, outros cashbacks
- Monetização: Dificuldade em converter usuários em receita
Indicadores Méliuz (CASH3):
| Categoria | Indicador | Valor Típico |
|---|---|---|
| Preço | Cotação | ~R$ 3-8 |
| Tamanho | Market Cap | ~R$ 300-600 milhões |
| Volatilidade | Range 52 semanas | Alta amplitude |
| Status | Momento | Turnaround em andamento |
| Foco | Estratégia | Rentabilidade sobre crescimento |
Nota: Empresa em fase de turnaround, com foco em rentabilidade após período de queima de caixa. Alto risco e alta volatilidade.
// Buscar dados do Méliuz
const response = await fetch("https://brapi.dev/api/quote/CASH3?fundamental=true", {
headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` },
});
const { results } = await response.json();
const meliuz = results[0];Comparativo Completo do Setor Tech
Vamos comparar todas as empresas de tecnologia da B3:
Comparativo das Empresas de Tecnologia da B3
| Ticker | Empresa | Market Cap | P/L | P/VP | ROE | Margem Líq. | DY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOTS3 | TOTVS | ~R$ 18 bi | 25-35x | 4-6x | 15-20% | 10-15% | 1-2% |
| LWSA3 | Locaweb | ~R$ 3 bi | 15-25x | 1-2x | 5-10% | 3-8% | 0% |
| POSI3 | Positivo | ~R$ 800 mi | 5-8x | 0,8-1,2x | 10-15% | 2-5% | 3-6% |
| CASH3 | Méliuz | ~R$ 400 mi | N/A | 1-2x | Negativo | Negativo | 0% |
Ranking por Market Cap:
- TOTS3 (TOTVS) - Líder absoluta do setor
- LWSA3 (Locaweb) - Segunda maior, foco em PMEs
- POSI3 (Positivo) - Hardware e educação
- CASH3 (Méliuz) - Menor, em fase de turnaround
// Buscar múltiplas empresas de tech de uma vez
const response = await fetch(
"https://brapi.dev/api/quote/TOTS3,LWSA3,POSI3,CASH3?fundamental=true",
{ headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` } }
);
const { results } = await response.json();
// results contém array com dados de todas as empresasMétricas Específicas para Avaliar Empresas de Tech
Para Empresas de Software (TOTVS, Locaweb)
| Métrica | O Que Mede | Benchmark Bom |
|---|---|---|
| ARR Growth | Crescimento receita recorrente | > 20% a.a. |
| Net Revenue Retention | Expansão em clientes existentes | > 110% |
| Gross Margin | Eficiência do produto | > 70% |
| Rule of 40 | Crescimento + Margem EBITDA | > 40% |
| CAC Payback | Meses para recuperar CAC | < 18 meses |
| LTV/CAC | Retorno sobre aquisição | > 3x |
Para Hardware (Positivo)
| Métrica | O Que Mede | Benchmark Bom |
|---|---|---|
| Giro de Estoque | Eficiência operacional | > 4x/ano |
| Margem Bruta | Poder de precificação | > 20% |
| ROIC | Retorno sobre capital | > 15% |
| Ciclo de Caixa | Eficiência de capital | < 60 dias |
Para Fintechs (Méliuz)
| Métrica | O Que Mede | Benchmark Bom |
|---|---|---|
| GMV | Volume transacionado | Crescimento > 30% |
| Take Rate | Monetização do GMV | Estável ou crescente |
| Usuários Ativos | Base engajada | Crescimento + retenção |
| ARPU | Receita por usuário | Crescendo |
| Contribution Margin | Margem por transação | Positiva |
Riscos do Setor de Tecnologia
Riscos Macroeconômicos
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ IMPACTO DOS JUROS EM TECH │
├─────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ SELIC ALTA (14-15%) │
│ ───────────────────── │
│ • Múltiplos comprimidos (P/L cai) │
│ • Custo de capital maior │
│ • PMEs (clientes) sofrem │
│ • M&A mais caro │
│ • Investidores preferem renda fixa │
│ │
│ SELIC BAIXA (< 8%) │
│ ───────────────────── │
│ • Múltiplos expandem │
│ • Funding mais barato │
│ • Clientes investem em tecnologia │
│ • M&A aquece │
│ • Fluxo para renda variável │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘Riscos Específicos por Empresa
| Empresa | Principal Risco | Mitigação |
|---|---|---|
| TOTS3 | Concorrência global (SAP, Oracle) | Foco em mid-market, verticais |
| LWSA3 | Integração de aquisições | Foco em sinergias, não crescimento |
| POSI3 | Commoditização de hardware | Serviços e educação |
| CASH3 | Monetização insuficiente | Diversificação para serviços financeiros |
Tese de Investimento: Quando Tech Faz Sentido
Cenário Favorável para Tech
- Juros em queda ou baixos
- Economia crescendo
- Digitalização acelerando
- Múltiplos ainda descontados vs histórico
Cenário Desfavorável
- Juros altos e subindo
- Recessão econômica
- Competição de big techs globais
- Múltiplos esticados
Estratégia por Perfil
Alocação Sugerida em Tech por Perfil:
| Perfil | Max em Tech | Empresas Sugeridas | Motivo |
|---|---|---|---|
| Conservador | 5% | TOTS3 | Apenas líder consolidada com histórico |
| Moderado | 10% | TOTS3, POSI3 | Líder + hardware com dividendos |
| Arrojado | 20% | TOTS3, LWSA3, POSI3 | Diversificação no setor |
| Agressivo | 30% | TOTS3, LWSA3, POSI3, CASH3 | Inclui turnarounds e small caps |
Importante: Estas são sugestões de alocação máxima em tecnologia, não recomendações de investimento. Avalie seu perfil de risco e objetivos antes de investir.
Monitoramento Contínuo com brapi.dev
Para monitorar o setor de tecnologia em tempo real, você pode criar um dashboard automatizado usando a API da brapi:
// Dashboard do setor de tecnologia
const tickers = ["TOTS3", "LWSA3", "POSI3", "CASH3"];
const response = await fetch(
`https://brapi.dev/api/quote/${tickers.join(",")}?fundamental=true`,
{ headers: { Authorization: `Bearer ${process.env.BRAPI_TOKEN}` } }
);
const { results } = await response.json();
// Calcular market cap total do setor
const totalMarketCap = results.reduce(
(sum, stock) => sum + (stock.marketCap || 0),
0
);
// Exibir dados de cada empresa
for (const stock of results) {
const variacao = stock.regularMarketChangePercent;
const status = variacao > 0 ? "Alta" : variacao < 0 ? "Queda" : "Estável";
console.log(`${stock.symbol}: R$ ${stock.regularMarketPrice} (${status})`);
}
console.log(`Total Setor Tech: R$ ${(totalMarketCap / 1e9).toFixed(1)} bilhões`);O que monitorar no dashboard:
| Métrica | Descrição | Frequência |
|---|---|---|
| Preço em tempo real | Cotação atual de cada ação | Contínuo |
| Variação do dia | Performance diária | Diário |
| Market Cap total | Tamanho do setor | Semanal |
| Comparativo vs Ibovespa | Desempenho relativo | Semanal |
Conclusão: O Futuro do Setor Tech na B3
O setor de tecnologia brasileiro ainda está em desenvolvimento, mas oferece oportunidades únicas:
Pontos-Chave
- TOTVS é a aposta mais segura: Líder consolidada, receita recorrente, diversificação
- Locaweb em reestruturação: Precisa provar integração de aquisições
- Positivo é o outlier: Hardware, não software, mas com dividendos
- Méliuz é turnaround: Alto risco, potencial retorno se executar
Tendências para Monitorar
- Queda da Selic → múltiplos expandem
- Consolidação do setor → M&A
- Expansão internacional → TOTVS LatAm
- Inteligência Artificial → impacto em todas
Próximos Passos
Para aprofundar sua análise do setor de tecnologia:
- Análise do Setor Bancário - Compare com fintechs
- ROE: Como Analisar - Métrica chave para tech
- EV/EBITDA - Valuation de empresas de crescimento
Automatize Sua Análise com brapi.dev
A API da brapi.dev oferece dados em tempo real de todas as empresas de tecnologia da B3, incluindo:
- Cotações e variações
- Indicadores fundamentalistas
- Dados históricos
- Demonstrativos financeiros
Comece gratuitamente em brapi.dev e crie seus próprios dashboards de monitoramento do setor tech.
